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聚烯烴產業(yè)轉型之路，工藝路線選擇多樣化
????????我國常規(guī)資源處于“多煤、少氣、缺油”的局面，能源資源擁有量較低，近年來，隨著國民經濟的快速發(fā)展，我國已經成為石油消費大國，石油缺口逐年增大對能源安全供應、國民經濟的平穩(wěn)運行以及社會的可持續(xù)發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)，烯烴原料供應緊張，催生了我國不同工藝制烯烴產業(yè)的興起。
????????隨著原料多元化持續(xù)推進，我們將不同工藝利潤圖進行對比：
????????依托于廉價的煤炭資源，煤制烯烴成本相較油制偏低，但在低油價時代，煤制烯烴的競爭力受到較強沖擊。相對而言，甲醇制烯烴競爭力偏弱，甲醇價格波動幅度較大，因此甲醇制烯烴仍將長期處于虧損狀態(tài)。
????????原油路線其成本及利潤與原油價格密切相關，因此原油價格變動情況至關重要，從產品毛利情況來看，隨著原油價格連續(xù)觸底，油制產品盈利情況較好。
????????丙烷價格直接決定丙烷脫氫生產成本，丙烷波動對成本影響巨大，中國丙烷脫氫所需高純度丙烷基本依賴進口，因此存在一定不確定性，定價話語權難以掌握在企業(yè)自己手中，目前盈利狀態(tài)居首。
????????我們在從不同裝置生產聚丙烯成本對比來看：
????????煤油成本價差明顯，煤制烯烴項目需要更高的盈利空間可達到同樣的投資收益;煤制烯烴項目可變成本低，市場售價低也不會減產或停產;
????????原油價格80-85美元/桶時，外購甲醇制烯烴和石腦油制烯烴成本相當，外采甲醇制烯烴被稱為貴族產品。
????????丙烷脫氫工藝以丙烷為原料，主產丙烯副產少量氫氣，與其他工藝相比，丙烷脫氫的優(yōu)勢在于原料及產品單一，并且丙烯收率較高。丙烷脫氫工藝之所以在中國迅速發(fā)展，良好的盈利能力是最主要的原因;雖然個別時段也會出現(xiàn)虧損，但盈利依然是主旋律。不過，有一個問題不可忽略，原料丙烷價格直接決定丙烷脫氫生產成本，因此影響巨大，丙烷需依賴進口，因此話語權難以掌握。
????????在當前價格體系下，噸成本由低到高依次為：PDH、CTO、石腦油裂解、MTO。在中國本土已經工業(yè)化的烯烴生產路徑中，以專產丙烯的PDH路線成本最低，競爭力最強。
????????從不同不同原料裝置經濟性對比
????????再從不同生產工藝優(yōu)缺點對比獲取等量烯烴，單純從投資額度來看，CTO與石腦油裂解投資額度明顯高于其他類型裝置。CTO加工費用高是因為要先把煤炭制成甲醇，這個環(huán)節(jié)耗能耗水。煤制烯烴成本構成中固定成本占比達到60%，原材料占比僅在25%左右，甲醇制烯烴成本構成中原料結構占比在80%左右，煤制烯烴項目成本對原料價格變化不敏感，在過去的高油價下，石腦油裂解缺乏競爭力，刺激行業(yè)內部原料結構優(yōu)化(輕質化)和外部多元化發(fā)展。
????????各種路線原料價格不存在明顯的相關性，很難明確那種路線更具優(yōu)勢。企業(yè)根據(jù)自身條件以及對未來原料供需及價格走勢預測合理選擇投資方向。
????????1.石腦油制烯烴：副產品深度利用是關鍵 傳統(tǒng)的石腦油制烯烴技術較為成熟，產品綜合利用率較高，被認為是最適合生產烯烴的工藝路線。最大特點是終端產品鏈較為豐富，包括C2、C3、C4、C5、C9等副產品，可以抵御產品單一帶來的市場風險，且副產品增值潛力大，因此副產品深度利用是提高裂解裝置經濟性的關鍵。
????????2.煤制烯烴：聚烯烴價格決定利潤 在低油價下，煤制烯烴一體化裝置的利潤主要來自PE、PP裝置。2015年上半年PE、PP價格高位運行，為CTO企業(yè)帶來可觀利潤。煤化工成本相對固定，聚烯烴的價格直接影響到CTO項目的經濟性。另外，CTO項目投資巨大，一個典型的180萬噸甲醇煤制烯烴一體化裝置投資約200億元，財務費用和折舊占到生產成本的40%，實際投資回報率較低。
????????3.外購甲醇制烯烴：項目基礎配套很關鍵 在低油價背景下，MTO裝置盈利能力已大幅縮水，成本高于CTO裝置。外購甲醇面臨原料價格上漲、物流和倉儲的挑戰(zhàn)。規(guī)模為180萬噸外購甲醇制烯烴的裝置，每天需要的甲醇原料接近5000噸，對企業(yè)的物流、倉儲管理能力是較大考驗。在當前油價下，外購甲醇制烯烴項目盈利預期偏弱。
????????4.丙烷脫氫制丙烯：仍能適度發(fā)展 PDH以投資低、技術成熟、轉化率高、產品單一等優(yōu)點受到關注，對有丙烯需求，且氫氣能夠有效利用的企業(yè)是理想選擇。丙烷與丙烯的價差是決定PDH項目盈利的關鍵因素，建設PDH項目，要依托良好的港口條件、同樣面臨物流和倉儲的挑戰(zhàn)。
